近期大宗商品极有可能出现转向，但是每个商品的基本面其实还是有差别，我们怎样在这些嘈杂的信息中寻找到有价值的投资机会呢？下面让我们一起看看吧：

一、地缘政治与政策博弈主导短期波动

1. 能源类商品：

原油价格在OPEC+增产预期与中东局势（如红海航运风险、伊朗制裁升级）的拉锯中震荡。尽管EIA下调全球石油过剩预期（2025年从50万桶/日调至10万桶/日），但市场对俄乌停火协议和中美关税政策更为敏感，短期油价反弹受限。

关注点：地缘溢价弱化下，原油以区间震荡为主，需关注伊朗核谈判进展及美国炼油需求季节性变化。

2. 农产品与关税扰动：

国内菜粕因加征关税政策单周飙涨超9%，而美国对加拿大铝加征25%关税推升中西部铝溢价75%。政策驱动的供应链重塑成为价格波动放大器。

关注点：事件驱动型交易需快进快出，重点关注中美关税清单更新及南美天气对大豆收割的影响。

二、供需错配与库存周期切换

1. 有色金属分化：

伦铜升至五个月高点（9861.5美元/吨），受中国消费回暖及LME库存下降支撑；沪铝虽库存降至六年低位，但需求持续性存疑导致内盘普跌。锡价因刚果矿区停产出现剧烈波动，周涨幅达8.77%，但资金博弈加剧短期风险。

关注点：低库存品种（如铝、锡）具备结构性机会，但需警惕国内专项债落地节奏对实际需求的验证。

2. 黑色系与能源库存压力：

螺纹钢受地产资金到位率不足（不足50%）压制，焦煤、铁矿石弱势难改；动力煤价格弱势运行（环渤海5500大卡成交价680元/吨），反映新旧能源替代加速。

关注点：高库存品种（如螺纹钢）需规避，关注国内降准预期对基建链的潜在提振。

三、弱美元环境下的定价逻辑重塑

美元疲软虽对大宗商品整体形成支撑，但品种分化显著：

贵金属：黄金在美联储降息预期下维持强势，但短期获利了结导致价格回调至3000美元/盎司附近；白银受工业需求拖累表现弱于黄金。不排除未来大幅走熊的可能。

农产品：大豆库存下降（消费增长驱动）构成价格支撑，但小麦出口预期下滑压制市场情绪。

关注点：贵金属回调后仍具配置价值（瑞银看涨至3200美元/盎司），农产品需关注库存周期切换信号。

四、资金情绪与策略选择

投机资金活跃度提升：CTA策略在波动率放大背景下介入锡、黄金等品种，持仓量激增显示短期博弈加剧。

防御型配置兴起：高股息能源股（煤炭）和政策受益板块（电网设备/储能）成为避险选择，光伏产业链价格战风险需警惕。

五、未来30天关键观察点

1. 地缘冲突升级：伊朗核谈判进展、红海航运中断持续性；

2. 政策落地节奏：国内降准预期、美国对华关税清单更新；

3. 数据验证窗口：中国3月PMI（3月31日）、美国非农就业（4月4日）；

4. 极端天气扰动：南美干旱对大豆收割、澳大利亚雨季结束对铝土矿供应影响。

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